Приставка «отраслевой» — это дань истории; многие компании, включенные в индекс, уже не относятся к этому сектору. Этот индекс составляет 25-30 % от общего объема рынка США. General Electric, последняя компания, которая была включена в индекс se, вышла из него в 2018 году.
Индексы МосБиржи и РТС: в чём разница между двумя бенчмарками
Первый в мире индекс фондового рынка был создан более века назад — благодаря Чарльзу Доу, который решил создать индекс, отражающий результаты торговых сессий ценных бумаг. По сей день индекс Доу-Джонса считается одним из важнейших индикаторов американского рынка.
В России эту роль взяли на себя два индекса — индекс Московской биржи (или, как его называют по старой памяти, индекс ММВБ) и индекс РТС. Что это такое? Как они рассчитываются? А в чем разница между индексом РТС и индексом ММВБ? Давайте перейдем к завершению темы.
Индекс РТС
Индекс фондового рынка — это сводный показатель, определяемый на основе стоимости и других критериев определенной группы ценных бумаг. В России первым таким индексом стал индекс РТС. Он был рассчитан 1 сентября 1995 года и начинался со значения 100 пунктов. Индекс РТС был рассчитан на основе тридцати акций крупнейших эмитентов, представленных на фондовой бирже страны. Сам индекс показывал изменение рыночной капитализации компании на основе расчета по сравнению с уровнем 1995 года с учетом индекса free float (доля ценных бумаг в свободном обращении), выраженного в долларах США.
Сегодня РТС имеет ту же индексную корзину, что и ММВБ: в нее входят пятьдесят компаний с максимальной рыночной капитализацией. А сам индекс рассчитывается в долларах в режиме реального времени, от начала торгов на бирже до их окончания.
Каждый индекс фондового рынка, включая РТС, является расчетной величиной. Проще говоря, индекс только рассчитывается, но не торгуется. Однако монетизировать изменения в его динамике все же возможно: Существуют производные финансовые инструменты на индекс РТС, которые котируются на фондовой бирже. Помимо торговли, фьючерсы и опционы на индекс РТС используются для проведения арбитражных сделок и хеджирования рисков инвестиционного портфеля.
Ежедневно с фьючерсами РТС совершается около двухсот тысяч сделок на миллиарды рублей. Это один из самых популярных инструментов среди дневных трейдеров, поскольку до недавнего времени он считался самым ликвидным активом на фьючерсном рынке (с тех пор лидерство перешло к фьючерсам на доллар США). Опционы на индекс РТС также очень ликвидны.
Индекс Московской биржи (ММВБ)
Второй основной показатель состояния российского фондового рынка — индекс ММВБ — также был рассчитан 22 сентября 1997 года на основе 100 пунктов. Расчеты проводились на одноименном сайте — Московской межбанковской валютной биржи, которая позже стала частью Московской биржи. В отличие от индекса РТС, индекс ММВБ изначально состоял из тридцати акций компаний с наибольшей капитализацией, которые впоследствии торговались на фондовом рынке Межбанковской валютной биржи. Он считался более ликвидным, чем рынок РТС, который в основном специализируется на фьючерсах.
Индекс ММВБ показывает изменение капитализации эмитентов в свободном обращении и рассчитывается в рублях в режиме реального времени за весь период торгов на бирже. В настоящее время корзина индекса уже включает пятьдесят акций компаний с максимальной капитализацией и рассчитывается Московской биржей.
Индексы РТС и ММВБ пересматриваются ежеквартально, чтобы изменить вес акций в корзине и добавить или удалить компании. Максимальный вес любого отдельного эмитента составляет 15%, даже если он включен в индексную корзину как простыми, так и привилегированными акциями.
Индекс MosExchange также является расчетной ценой, что означает, что он не торгуется на самой бирже. Но на него есть фьючерсы и опционы, причем два: стандартный индексный фьючерс и мини-опцион, который в 100 раз меньше. Однако с точки зрения ликвидности оба инструмента уступают фьючерсам на индекс РТС. Опционные контракты на индекс Московской биржи также имеют более низкую ликвидность, чем контракты на индекс РТС. Это, пожалуй, самое важное различие между индексами РТС и ММВБ.
Индексы РТС и ММВБ относятся к группе важных фондовых индексов. К ним относятся:
-
Индекс второго уровня — расчет производится на основе пятидесяти акций эмитентов, которые по капитализации следуют за индексами МосБиржи и РТС,
Несмотря на различия, индексы РТС и ММВБ одинаково служат ориентирами для биржевых фондов (которые повторяют состав индекса и следуют его инвестиционной стратегии). Поскольку при изменении структуры индекса управляющим приходится совершать аналогичные сделки, эксперты рынка внимательно следят за ребалансировкой их показателей.
Так в чем же разница между индексом Московской биржи и индексом РТС? При одинаковой расчетной базе они имеют разную динамику, поскольку один рассчитывается в рублях, а другой — в долларах. Оба индекса торгуются с помощью производных финансовых инструментов, но с разными характеристиками. Однако и то, и другое чрезвычайно важно для любого трейдера, который хочет быть эффективным.
Вы всегда можете найти больше интересных статей в «Открытом журнале». Подпишитесь, чтобы не пропустить ничего интересного!
Еженедельная рассылка с лучшими статьями из «Открытого журнала».
Никакого минимального депозита, никаких комиссий за управление и никаких скрытых расходов.
При расчете среднегодовой доходности произошла ошибка. Кумулятивный доход был рассчитан правильно. Правильные значения среднегодовой доходности за 15 лет: MCFTR — 14,64% S&P500 — 14,83% За 15 лет и 11 месяцев: MCFTR — 16,45% S&P500 — 15,41%
Виды биржевых индексов
Начнем с классификации, с типов биржевых индексов, которые существуют на современном фондовом рынке. В настоящее время аналитики выделяют два основных типа индексов фондового рынка:
Промышленные фондовые индексы включают в себя компании определенной отрасли и, таким образом, выступают в качестве своеобразного индекса, отражающего состояние дел в отрасли в целом.
Составные индексы могут состоять из акций компаний, принадлежащих к разным секторам. Они могут, например, отражать состояние экономики страны в целом.
Кроме того, индексы фондового рынка можно классифицировать следующим образом:
- Индексы, состоящие из элементов, относящихся к различным сегментам рынка ценных бумаг. Например, различают индексы, основанные на акциях и облигациях.
- Существуют индексы, отражающие экономику конкретных стран (национальные индексы), и индексы, отражающие состояние мирового рынка (международные индексы).
- По методу расчета (более подробная информация в разделе «Расчет биржевых индексов» ниже).
Российские биржевые индексы
Среди индексов нашей национальной фондовой биржи можно выделить следующие основные индексы:
РТС — относится к индексам Московской фондовой биржи. В него входят акции крупных, динамично развивающихся российских компаний, торгующихся на Московской фондовой бирже. Индекс РТС рассчитывается на основе цен на акции в долларах США.
Индекс голубых фишек — это еще один индекс, рассчитываемый на Московской бирже. Как следует из названия, в него входят акции так называемых голубых фишек российского рынка.
Индекс MosBeX — раньше назывался индексом ММВБ, но после слияния ММВБ и РТС под крылом Московской биржи изменил свое название. Он состоит из пятидесяти акций компаний, представляющих важные сектора российской экономики. Список компаний, включенных в индекс, пересматривается каждые три месяца.
MSCI Russia — этот индекс рассчитывается международной компанией MSCI Inc. вместе с индексами для других стран, экономика которых в настоящее время классифицируется как развивающаяся. Российские компании отбираются в индекс MSCI Russia на основе их рыночной капитализации и свободного обращения. Другим важным фактором является доступность акций для иностранных инвесторов. Индекс рассчитывается в долларах США, а список компаний, включенных в индекс, пересматривается ежеквартально.
Список компаний, входящих в индекс MSCI Russia (по состоянию на июнь 2017 года)
Мировые биржевые индексы
Самыми известными индексами в мире являются индексы фондового рынка США. Как уже упоминалось, первый индекс фондового рынка — индекс Доу-Джонса — был создан в США и существует до сих пор.
Помимо индекса Dow Jones Transportation Average, существуют также промышленные индексы (Dow Jones Industrial Average) и индексы коммунальных услуг (Dow Jones Utilities Average).
Компании, входящие в индекс Dow Jones Transportation Average
Промышленный индекс Доу-Джонса рассчитывается на основе цен акций тридцати крупнейших промышленных компаний США.
Dow Jones Utilities Average — рассчитывается на основе цен акций пятнадцати крупнейших североамериканских коммунальных компаний.
Другие известные индексы фондового рынка США:
Индекс NASDAQ — рассчитывается на одноименной фондовой бирже США. Существует два основных типа: NASDAQ Composite и NASDAQ 100. Индекс NASDAQ Composite включает более 3 000 акций, торгуемых на этой бирже (это могут быть как американские, так и неамериканские компании). Индекс NASDAQ 100 включает в себя акции ста нефинансовых компаний, торгуемых на этой бирже.
Индексы S&P — рассчитываются международным рейтинговым агентством Standard & Poor’s Financial Services LLC. Самый известный индекс S&P 500, который состоит из акций промышленных (400 позиций), муниципальных (40 позиций), финансовых (40 позиций) и транспортных (20 позиций) компаний и имеет рыночную капитализацию более 80% всех компаний, зарегистрированных на Нью-Йоркской фондовой бирже. Существует также индекс S&P 100, в который входят 100 крупнейших компаний, чьи опционные контракты котируются на Чикагской бирже опционов.
NYSE Composite — это индекс, рассчитываемый на Нью-Йоркской фондовой бирже на основе акций более чем 2000 компаний (как американских, так и других крупных международных компаний, зарегистрированных на этой бирже) с общей рыночной капитализацией более 20 триллионов долларов.
Среди европейских индексов фондового рынка наиболее известными являются:
DAX 30 — крупнейший индекс немецкого фондового рынка, включающий акции тридцати крупнейших компаний, котирующихся на Франкфуртской фондовой бирже.
CAC 40 — это индекс французского фондового рынка, основанный на ценах акций сорока крупнейших компаний, котирующихся на Парижской фондовой бирже.
Индекс FTSE 100 — британский индекс, составляемый аналитической службой Financial Times и основанный на акциях ста компаний «голубых фишек» национального фондового рынка.
Индекс Euro Stoxx 50 — создан на основе акций пятидесяти крупнейших компаний на территории Европейского Союза.
И, конечно, индексы азиатских фондовых рынков (разумеется):
Индекс Nikkei 225 — старейший индекс японского фондового рынка, включающий акции двухсот двадцати пяти компаний, котирующихся на Токийской фондовой бирже.
На российском фондовом рынке торгуется множество эмитентов, и сложно проанализировать динамику каждой акции, чтобы понять общее настроение рынка. Поэтому сегодня я хотел бы поговорить о российских индексах фондового рынка, которые дают отличное представление о рынке страны, региона или конкретного сектора.
Важнейшие российские фондовые индексы
На российском рынке существует относительно большое количество фондовых бенчмарков, т.е. определенных групп ценных бумаг. Большинство из них являются отраслевыми инструментами, которые включают только акции компаний, работающих в определенных секторах экономики. Это могут быть, например, нефть и газ, металлы и горнодобывающая промышленность, финансы и другие.
Однако основными индексами фондового рынка Российской Федерации, на которые ориентируется все инвестиционное сообщество, являются следующие:
Я расскажу о них более подробно.
MICEX ММВБ
ММВБ содержит цены акций наиболее ликвидных, крупных и динамично развивающихся российских эмитентов. Весовые коэффициенты индекса распределены неравномерно, и их количество не ограничено конкретным числом.
Расчеты по всем инструментам производятся в рублях, а ребалансировка осуществляется каждую 3-ю пятницу в марте, июне, сентябре и декабре.
Этот базовый индекс появился на терминалах Российской фондовой биржи в 1997 году, когда он был установлен на уровне 100 единиц. Сегодня ММВБ котируется выше 2 700 пунктов.
РТС RTS
Индекс РТС (индекс Российской торговой системы) — это тот же список наиболее ликвидных и крупных российских эмитентов, который также является частью ММВБ, но рассчитывается в долларах США.
Он был создан немного раньше своего рублевого аналога, в 1995 году, и его начальная стоимость также была установлена на уровне 100 пунктов. Сегодня он торгуется в районе 1300 пунктов.
Ребалансировка индекса аналогична и происходит каждую 3-ю пятницу в марте, июне, сентябре и декабре.
MICEX 10 ММВБ
ММВБ 10 ограничивается исключительно 10 наиболее важными акциями российского фондового рынка. Это наиболее ликвидные ценные бумаги, расчеты по которым производятся в российских рублях.
Он появился в 1997 году по цене 100 баллов. Сегодня цена достигла 4 700 пунктов.
По состоянию на октябрь 2019 года в него входят ценные бумаги следующих эмитентов:
- Сбербанк (обыкновенные акции).
- Сбербанк (привилегированные акции).
- Газпром.
- Лукойл.
- Лукойл (Lukoil).
- Сургутнефтегаз (привилегированные акции).
- ГМК «Норильский никель».
- ВТБ.
- Московская фондовая биржа.
- АЛРОСА.
Что инвестор должен обязательно знать насчет этих индексов
Анализируя средние значения индекса российского фондового рынка, инвестор может найти ответы на некоторые важные вопросы:
- Каково общее настроение участников рынка?
- Какова общая волатильность рынка?
- Какие отдельные акции, скорее всего, получат приток средств от индексных фондов, если их включить в расчет популярного базового индекса.
- Насколько эффективен диверсифицированный подход к инвестированию в конкретное государство, отрасль.
Способы инвестирования с помощью основных фондовых индексов России
Если инвестор желает вложить свои деньги в целый портфель ценных бумаг, определенных при расчете одного из бенчмарков, у него есть несколько доступных вариантов. К ним относятся:
- Зеркальные инвестиции,
- взаимные фонды,
- производные.
Каждый из них более подробно рассматривается ниже.
Зеркальные инвестиции
Под зеркальным инвестированием понимается полное копирование портфеля акций, составляющих определенный российский индекс, с сохранением всех коэффициентов.
Этот метод может быть полезен для эталонных индексов с небольшим количеством компонентов фондового рынка, таких как ММВБ 10.
Если это широкий индекс, то такой вид инвестиций не оправдан, так как придется постоянно покупать и продавать большое количество акций вручную, а минимальная сумма, необходимая для воспроизведения всей структуры инструмента фондового рынка, составит как минимум несколько миллионов рублей.
Инвестиции в индексные паи или ПИФы
Паевой фонд — это структурированный продукт, который позволяет инвестировать в российские фондовые эталоны без необходимости вложения крупного капитала.
Целью такого инструмента является продажа прав на пропорциональную долю портфеля ценных бумаг (акций) широкому кругу инвесторов. Однако эти продукты имеют некоторые недостатки: они неликвидны, расчеты происходят только в конце торговой сессии, а короткие продажи и использование кредитного плеча невозможны.
Однако на фондовом рынке существует еще один вид структурированных продуктов, так называемые ETF (Exchange Traded Funds).
Их преимуществами перед взаимными фондами являются высокая ликвидность, онлайновая отчетность о ценах и возможность коротких продаж. Самое главное — у них очень низкие комиссионные, поэтому ETF постепенно вытесняют традиционные паевые инвестиционные фонды.
Покупка фьючерса
Фьючерсы — это производные финансовые инструменты для поставки или расчетов в отношении актива (индекса) в будущем, но по заранее оговоренным ценам.
Фьючерсы позволяют использовать кредитное плечо, то есть трейдер использует заемные средства при торговле, что потенциально может увеличить его прибыль, но с другой стороны пропорционально увеличивает риск потери капитала.
Недостатком этого набора инструментов является его зрелость. Срок действия фьючерсных контрактов истекает каждые три месяца, и по истечении этого срока вы должны купить новый контракт. Поэтому данный маршрут является скорее спекулятивной сделкой, и стратегия «купи и забудь» здесь не применима.
RTSI охватывает более широкий рынок, но объем торгов на Московской бирже выше по сравнению с площадкой РТС, что указывает на преимущество индекса IMOEX в плане объективности отражения текущей ситуации на рынке в целом.
Индекс голубых фишек
Из таблицы в приведенном выше примере выбирается группа акций с хорошей ликвидностью. Затем их можно отфильтровать с помощью индекса «Голубой фишки», в корзину которого входят крупнейшие компании российского рынка. Индекс публикуется на сайте ММВБ во вкладке «Основа расчета» в соответствующем разделе. Если компания проходит фильтр ликвидности и также включена в корзину «голубых фишек» MOEX, она может быть допущена к внутридневной торговле.
Голубые фишки лучше подходят для заработка. На графике нет иррациональных движений, и он больше подходит для технического анализа.
Графики активов с низкой ликвидностью сложнее поддаются анализу. Это нормально, когда вы простаиваете несколько дней или недель, а затем видите свечу, диапазон которой в 20-50 раз больше, чем у соседних свечей. Именно так создаются следы крупных игроков: из-за слабого спроса и предложения при большом объеме покупки или продажи выбирается вся ликвидность и появляется большая свеча. Предсказать возникновение такого шага невозможно.
Как рассчитывается?
Для расчета IMOEX необходимо определить соотношение между рыночной капитализацией акций, включенных в базу расчета, и общей рыночной капитализацией тех же ценных бумаг на начало расчета. Полученное значение умножается на цену IMOEX на дату начала торгов.
Эта сумма рассчитывается онлайн в рублевом эквиваленте.
В 2022 году ЦБ РФ пересмотрел методику расчета IMOEX и выпустил новое постановление. В результате повысились требования к ликвидности акций, представленных в индексе. Это позволило перейти к переменному количеству ценных бумаг. Эти нововведения были введены для повышения интереса инвесторов к индексам фондового рынка. Самое главное, это поможет получить более полную картину состояния рынка.
Метод расчета ММВБ
Индекс Московской биржи отражает относительную степень капитализации ее компонентов. График этого финансового инструмента показывает его динамику в стоимостном выражении. Если индекс растет, это свидетельствует о подъеме на российском фондовом рынке и увеличении его капитализации. Снижение параметра отражает падение цен на фондовом рынке и преобладающую тенденцию к снижению.
Индекс рассчитывается Московской биржей в часы торгов (с 10.00 до 18.50). Интервал расчета составляет 1 секунду. Математически индекс представляет собой отношение рыночной капитализации текущей сессии к рыночной капитализации предыдущей сессии, умноженное на предыдущее значение индекса.
Для расчета текущей рыночной капитализации каждой компании последняя цена акции умножается на весовой коэффициент ценной бумаги, объем выпущенных акций и индекс free float (который определяет процент ценных бумаг, находящихся в свободном обращении). Для определения общей рыночной капитализации данные по всем котирующимся на бирже акциям суммируются.
В ноябре 2022 года Банк России повысил требования к ценным бумагам для включения в индексный список Московской биржи. Эти изменения призваны повысить интерес российских и иностранных инвесторов к российскому фондовому рынку и более объективно отражать состояние фондового рынка.
Согласно новым правилам, акции должны соответствовать следующим условиям, чтобы быть включенными в индекс:
- Свободная ликвидность не менее 10%. Если индекс опускается ниже 5 %, эмитент исключается из базы расчета.
- Коэффициент ликвидности (рассчитывается фондовой биржей) — не менее 15 %. Если значение параметра падает ниже 10 %, ценная бумага исключается из расчетной базы.
- Вес доли не может быть менее 0,25 %. Критерием исключения является падение уровня ниже 0,2 %.
В отношении эмитентов ценных бумаг действуют определенные ограничения:
- вес 1 акции не может превышать 15%,
- максимально допустимая доля всех ценных бумаг одного эмитента составляет 30%,
- вес 5 эмитентов не может превышать 60% (в противном случае параметры пересчитываются с применением поправочного коэффициента).
