В настоящее время доллар можно купить по 62 рубля за единицу. Каким будет следующий обменный курс, предсказать невозможно. Однако нет оснований надеяться, что рубль продолжит расти. Более того, это не выгодно и России, поскольку российский бюджет на 2023 год основан на уже выросшем курсе доллара.
Продолжит ли падать курс рубля
В декабре рубль стремительно обесценивался по отношению к доллару — с момента закрытия торгов 1 декабря до момента закрытия торгов 23 декабря российская валюта потеряла 14,16% своей стоимости, упав до 70,2 ₽ за доллар. На своем пике курс доллара был выше ₽ 72,63 22 декабря, но в четверг и пятницу рубль немного подорожал.
Это произошло при отсутствии внешних проявлений фундаментальных факторов, но могло быть вызвано изменениями в платежном балансе: увеличением спроса на валюту со стороны импортеров и снижением продаж со стороны экспортеров, считают эксперты, принявшие участие в опросе РБК Инвестиции.
Введение механизма предельных цен на российскую нефть в начале декабря оказывает давление на рубль, но это не единственный и не самый важный фактор, считает глава Минфина Антон Силуанов. Причиной падения рубля, по его словам, стал рост импорта.
«Во-первых, импорт стал более активным в основном из-за этого (ослабления рубля — РБК Инвестиции). Сейчас были введены ограничения на нефть и газ, они не действуют сегодня с точки зрения экономических последствий, но они, безусловно, оказали моральное воздействие на участников рынка», — сказал Силуанов (по сообщению Интерфакса). Однако девальвация российской валюты, по словам министра финансов, не потребовала пересмотра официальных оценок инфляции за год, поскольку показатели остались ниже прогнозов.
«Темпы роста экспорта снижаются из-за санкций, эмбарго, ограничения цен и падения самих фьючерсов на нефть и газ. А импорт после спада весной вырос на 50% в годовом исчислении, и сейчас мы можем говорить только о 20%-ном снижении», — пояснил Михаил Зельцер, специалист по фондовому рынку BCS World Investments. По его словам, соответствующие признаки на рынке были уже давно, но для многих игроков было необходимо подтверждение тенденций.
«В ноябре внешний профицит России довольно резко сократился (до $13 млрд с $19 млрд в октябре, по данным Центрального банка). В декабре снижение, вероятно, продолжилось на фоне снижения цен на нефть, усиления негативного влияния санкций и сезонного увеличения импорта. Следствием этих процессов стало текущее ослабление обменного курса
Георгий Ващенко, заместитель директора аналитического департамента Freedom Finance Global, считает, что правительство пока не предпринимает активных мер по стабилизации обменного курса, поскольку волатильность не является чрезмерной и вмешательство не требуется. «Если понадобится, в ход пойдет целый арсенал средств, но в нынешней ситуации, я думаю, рынок может регулировать себя сам», — сказал он.
«BCS World Investment Майкл Зельцер, специалист по фондовым рынкам, сказал: «В ближайшие сессии мы ожидаем стабилизации обменного курса и коррекции валютных пар в сторону понижения. И в начале 2023 года мы можем увидеть доллар спокойно на уровне ₽67,5, евро около ₽70 и юань снова ниже ₽10, но мы должны забыть об этих уровнях к концу ноября.»
Инвестиционная компания «Ренессанс Капитал», главный экономист по России и СНГ Софья Донец и экономист по России и СНГ Андрей Мелаченко: «В 2023 году мы видим курс на уровне 70-75 ₽ за доллар в базовом сценарии. В начале года рубль может несколько укрепиться по сравнению с текущим уровнем из-за сезонного снижения импорта и «поглощения» вливания рублевой ликвидности из бюджета, которое произойдет в конце года.
Прогнозы по курсу доллара на 2023 год: «об уровнях конца ноября нужно просто забыть»
Freedom Finance Global, заместитель руководителя аналитического отдела Георгий Ващенко: «Ключевой сценарий — боковая динамика курса или небольшое ослабление рубля, если доллар не поднимется выше ₽75».
ФГ «Финам», аналитик Александр Потавин: «Можно предположить, что курс доллара будет на уровне ₽68-72 в начале 2023 года. В начале января, после длинных новогодних праздников, курс рубля обычно повышается. В течение 2023 года курс рубля будет оставаться волатильным — не стоит исключать как рост доллара до диапазона ₽80, так и постепенное снижение до ₽65-68 (эти показатели более вероятны к лету).»
Промсвязьбанк, главный аналитик Денис Попов: «Мы ожидаем, что в начале 2023 года курс будет около ₽65 за доллар и ₽69 за евро. В первом квартале 2023 года мы ожидаем дальнейшего коррекционного укрепления рубля до 62-63 ₽ за доллар. В целом, мы прогнозируем закрепление тенденции к постепенному ослаблению местной валюты до 75-80 ₽ за доллар на конец года в 2023 году.»
Руководитель отдела анализа банковского и денежного рынков инвестиционной компании «Велес Капитал» Юрий Кравченко: «Мы ожидаем 65-70 ₽ за доллар и 68-73 ₽ за евро в начале 2023 года. В то же время ослабление рубля в декабре может быть генеральной репетицией перед девальвацией российской валюты в 2023 году. Наибольшее давление на рубль окажет снижение экспортной выручки в иностранной валюте из-за санкционных ограничений. В этом сценарии мы ожидаем, что в среднем ₽7
По данным Bloomberg, экспорт нефти из российских портов упал на 54% за год по 16 декабря, при этом экспорт нефти танкерами из России снизился до 1,6 млн баррелей в день с 3,4 млн баррелей в день, что является самым низким уровнем с начала года. По данным агентства, еженедельные поступления в бюджет от налогов на экспорт сырой нефти снизились на 54%, или на 77 млн долларов, до 66 млн долларов, что является самым низким показателем за год.
Потавин также отметил, что из-за отсутствия нового механизма фискальных правил со стороны Минфина России курс рубля в 2022 году вновь существенно коррелирует с ценами на нефть: «При более-менее стабильном объеме экспорта в $60 за баррель Urals курс доллара должен справедливо оцениваться в ₽67-68. При цене нефти в $55 за баррель курс доллара может вырасти до ₽70-71, а при снижении до $50 — до ₽74-75. Снижение объема экспорта приведет к корректировке этих цифр».
Что будет влиять на российскую валюту в новом году?
Российский вице-премьер Александр Новак заявил, что Россия запретит поставки нефти и нефтепродуктов в страны, требующие ограничения цен, и может сократить добычу нефти на 500 000 — 700 000 баррелей в сутки в начале 2023 года.
«Перспективы рубля во многом зависят от геополитических факторов. Отсутствие санкций в отношении инфраструктуры обмена является необходимым условием для открытой торговли. Если геополитические риски материализуются и валютные операции станут невозможными, то прогнозировать курс национальной валюты станет невозможно», — предупреждает Георгий Ващенко, заместитель руководителя аналитического отдела Freedom Finance Global.
«Политика правительства оказывает значительное влияние на курс рубля, решения, влияющие на динамику обменного курса, принимаются от случая к случаю. Обменный курс не является полностью свободным, поскольку движение капитала ограничено. Правительство сейчас не заинтересовано ни в укреплении, ни в резком ослаблении рубля, поэтому основным сценарием является боковой тренд», — считает Ващенко.
Эксперт считает, что в долгосрочной перспективе давление на рубль может усилиться из-за снижения объема внешней торговли и увеличения денежной массы. Однако спрос на валюту в качестве защитного актива невысок из-за геополитических рисков владения ею. Более того, риски резкого ослабления рубля, в случае необходимости, купируются регуляторными ограничениями, сказал Ващенко.
По оценкам центрального банка, физические объемы экспорта сократятся на 15-16% в 2022 году, а реальный экспорт упадет еще на 7,5-11,5% в 2023 году под воздействием санкций ЕС.
Ослабление рубля до уровня около 80 ₽ и выше возможно только при самом негативном сценарии резкого замедления мировой экономики и падения цен на нефть значительно ниже $50 за баррель, считают эксперты ИК «Ренессанс Капитал» Софья Донец и Андрей Мелащенко.
