Интересный факт: В 1989 году строительная компания Durst Agency установила в Нью-Йорке электронное табло. Это один метр государственного долга США. Основатель компании любил рассылать поздравительные письма сенаторам, в которых рассказывал об их личной доле в государственном долге.
Госдолг России
Государственный долг показывает, сколько страна должна сегодня иностранным и внутренним кредиторам. Главным из них является долг в иностранной валюте. Печальный опыт многих стран, в том числе и Российской Федерации, показывает, что его неконтролируемый рост может привести к серьезным проблемам для страны, ее граждан и бизнеса.
Внешний долг является одним из ключевых макроэкономических показателей для любой страны. Анализ динамики и размера государственного долга может помочь определить устойчивость государственных финансов. Особому риску подвергается внешний долг, выплаты по которому должны производиться в иностранной валюте. Если по каким-то причинам этого недостаточно, это могут сделать денежные власти: государственный долг — это финансовое обязательство.
-
попробовать рефинансировать госдолг, что приведёт к росту затрат на обслуживание долговой нагрузки из-за переоценки рисков инвесторами;
Проблемы государственного долга также негативно влияют на многие компании, расположенные в стране-эмитенте. Волатильность валютного рынка, более высокие затраты по займам, снижение кредитоспособности — это лишь неполный перечень трудностей, с которыми они сталкиваются.
Основные параметры внешнего долга России
По данным Центрального банка, на конец первого полугодия 2020 года общий внешний долг России составил 481,5 млрд долларов США. Из этой суммы почти 55% приходится на частный сектор и 45% — на государственный сектор в широком смысле. Для сравнения, государственный долг США на конец 2020 года превысил 27 триллионов долларов.
Согласно методологии Центрального банка, расширенный государственный сектор включает в себя
- Центробанк;
- органы государственного управления;
- банки и компании, в которых государство косвенно и напрямую контролирует 50 и более процентов акций.
Более детальный анализ секторальных данных ЦБ показывает, что небанковский частный сектор имеет самую высокую долговую нагрузку — почти половину общего внешнего долга.
Доля в 2015 году
Поделиться в 2020 году.
Государственный сектор с расширенным определением
Частный сектор
Рисунок 2.Структура и динамика внешнего долга России (млн. долларов США). Источник: данные Центрального банка.
Рассмотрение динамики внешнего долга показывает тенденцию к снижению. За пять лет он сократился примерно на 75 миллиардов долларов США, в основном за счет государственного банковского сектора.
С точки зрения продолжительности, российские заемщики более устойчивы к колебаниям рынка, поскольку краткосрочная задолженность составляет всего 14% их обязательств. С другой стороны, это снижает их гибкость и не позволяет им воспользоваться преимуществами более низкой стоимости краткосрочных займов.
Внешний долг также надлежащим образом структурирован по валютам. Почти треть деноминирована в рублях, что снижает зависимость России от колебаний валютных курсов.
В других валютах по-прежнему доминирует доллар. Несмотря на политическую риторику, доллар составляет около половины внешнего долга России.
Качественные показатели госдолга России
Ситуация является оптимальной с точки зрения ключевых макроэкономических показателей, демонстрирующих зависимость экономики от внешнего долга. Лишь немногие пропорции находятся в красной зоне.
Соотношение.
Внешний долг/ВВП, %.
Внешний долг/ВВП годовой экспорт
Валютные резервы/выплаты по внешним долгам
Внешний долг на душу населения, долл.
Рисунок 5.01.07.20 Коэффициенты качества долга Российской Федерации от Источник: данные Центрального банка.
Разница между данными Центрального банка и Министерства финансов объясняется тем, что Министерство финансов рассматривает государственный долг в более узком смысле. Так, по данным Министерства финансов, его стоимость на начало второй половины 2020 года составляет почти 51 млрд долларов США.
Также, несмотря на важность внешнего государственного долга, нельзя забывать о внутреннем долге, который в начале ноября 2020 года превысил 13,9 трлн рублей.
Из-за проблем на нефтегазовом рынке и состояния Covid-19, даже если предполагалось умеренное и скромное увеличение государственного долга, его отношение к ВВП незначительно. Для сравнения, средний показатель для развитых стран составляет 105,3 %, а для стран с развивающейся экономикой и средним уровнем дохода — 52,6 %.
Высокое качество кредитной нагрузки России приводит к тому, что надежность кредитных обязательств достигает инвестиционного уровня по классификации крупнейших рейтинговых организаций.
Рейтинговая организация
Положение сортировки
Рисунок 7.Кредитный рейтинг Российской Федерации. Источник: министерство финансов и веб-сайт.
Повышению рейтингов препятствует риск введения новых санкций и сохраняющаяся высокая зависимость страны от нефтегазового сектора.
Поэтому, несмотря на потенциальные долгосрочные риски для государственного долга России, его количественные и качественные показатели сегодня не имеют большого значения. Поэтому инвесторы могут искать государственные облигации, о которых уже написано в открытых журналах.
Еженедельные рассылки с лучшими историями из открытых журналов
Никаких минимальных, сервисных или скрытых платежей
По данным Центрального банка, на конец первого полугодия 2020 года общий внешний долг России составил 481,5 млрд долларов США. Из этой суммы почти 55% приходится на частный сектор и 45% — на государственный сектор в широком смысле. Для сравнения, государственный долг США на конец 2020 года превысил 27 триллионов долларов.
Что это
Государственный долг — это экономический показатель, который показывает сумму денег, которую правительство должно тем, кто одолжил ему деньги. В список кредиторов входят.
- Иные страны и компании, работающие за рубежом;
- Обычные инвесторы;
- Различные банковские организации;
- Жители любой страны.
Большая часть государственного долга — это облигации, выпущенные государством. В Российской Федерации это федеральные и муниципальные облигации; в США — государственные облигации. Частные инвесторы могут приобретать ценные бумаги самостоятельно с помощью брокеров с любой стороны.
Существует два основных типа государственного долга.
- Долги, которые страна должна разным организациям и собственным жителям – различные социальные выплаты.
- Долги, которые появились у страны вследствие займа для закрытия своих расходов.
Сам долг может быть как положительным, так и отрицательным. Второй тип предпочтительнее, так как он подразумевает наличие достаточных средств для оплаты всех обязательств. Однако в большинстве государств государственный долг является положительным.
Внутренний
Внутренний долг относится к обязательствам перед физическими лицами, различными компаниями и банковскими учреждениями.
- Облигации государственного и муниципального займа.
- Кредиты от государства.
- Различные гарантии и обязательные платежи.
Внешний
Второй тип обязательств связан с необходимостью выплачивать долги в иностранной валюте. К ним относятся.
Как покрывается и обслуживается
Отношения между странами-должниками ничем не отличаются от отношений между отдельными людьми. Каждый кредит должен быть погашен, и по нему начисляются проценты. Чем больше страна закрывает свои обязательства, тем больше у нее кредитов и тем лучшие условия она получает. В противном случае получить деньги будет сложно. Это особенно актуально для стран, столкнувшихся с серьезными проблемами в экономике и высоким риском банкротства.
Страны обязаны погашать полученные кредиты постепенно. Существует конкретный график погашения, включающий даты и суммы, а также срок действия долга. Для оценки экономического здоровья страны используется ряд различных критериев. Основным из них является наличие денежных активов.
- Наличие депозитов в различных банковских организациях (коммерческих или государственных).
- Наличие золота в достаточных количествах.
- Разнообразные активы. Это может быть, например, запас драгоценных камней или полезных ископаемых.
Выплаты по кредитам осуществляются из государственных финансов, которые накапливаются описанным выше способом. У Российской Федерации дела обстоят относительно неплохо — объем резервов равен объему государственного долга. Это означает, что нет необходимости беспокоиться о «завтрашнем дне». Денег достаточно для выполнения всех обязательств.
При нехватке денежных средств правительства используют менее приятные методы для увеличения резервов. Обычно они заключаются в увеличении суммы налогов и акцизов и снижении различных обязательных платежей.
Другим вариантом является получение дополнительных кредитов от других государств или собственного населения. Как и в случае с физическими лицами, также возможна реструктуризация или простое печатание денег. Последний метод активно используется в одном государстве — Соединенных Штатах Америки, и даже в очень активных штатах.
Санкции против госдолга
Санкции по государственному долгу являются достаточно серьезной проблемой для всех государств. Российская Федерация время от времени сталкивалась с ними, и результаты были не очень приятными. Идея санкций заключается в том, чтобы запретить резидентам государства (частным инвесторам) покупать государственные ценные бумаги конкретного государства.
В случае с Российской Федерацией ситуация очень серьезная. Как правило, как минимум один, а то и половина всех держателей федеральных облигаций живут за границей. Чтобы купить Ofz, они обменивают свою валюту на рубли. Если мобильные ценности запрещены, возникают следующие проблемы
- Уменьшение цены ценных бумаг, но повышение их доходности.
- Уменьшение курса рубля из-за постоянных продаж данной валюты.
Снижение валютного курса — очень неприятный процесс. Это событие снижает покупательную способность и может сделать стоимость иностранных товаров очень дорогой. Однако преимущество санкций заключается также в повышении эффективности работы.
В 2021 году средняя доходность останется на уровне около 7% в год. Эта стоимость может увеличиться на несколько единиц, что сделает его более привлекательным для российских инвесторов.
Страны обязаны погашать полученные кредиты постепенно. Существует конкретный график погашения, включающий даты и суммы, а также срок действия долга. Для оценки экономического здоровья страны используется ряд различных критериев. Основным из них является наличие денежных активов.
Структура госдолга: внешний и внутренний государственный долг
Государственный долг различают на внутренний и внешний.
Внутренний долг — это обязательства внутреннего законодательства и государственного финансирования перед физическими лицами. Внутренний долг включает:.
- Долг по государственным ценным бумагам (облигации федерального займа etc).
- Гарантии государства под ценные бумаги, выпущенные акционерными обществами.
- Кредиты, выданные государству банками и другими кредиторами.
- Не выплаченные физическим и юридическим лицам компенсации и т.д.
Внутренний долг различают на рыночные и нерыночные обязательства.
Рыночные обязательства — это выпущенные облигационные обязательства.
Нерыночные обязательства возникают в результате исполнения государственного бюджета — к концу года обязательства бюджетных учреждений конвертируются во внутренний долг.
Иностранная валюта от внешних займов в иностранной валюте — это обязательства в иностранной валюте. Иностранные обязательства — это долги перед другими государствами, международными организациями и другими субъектами международного права. Иностранные обязательства представлены следующим образом.
- Долг по государственным ценным бумагам.
- Кредиты, выданные государству внешними кредиторами.
- Гарантии государства под кредиты, полученные за рубежом организациями-резидентами.
- Задолженность по внешнеторговым операциям бюджетных организаций.
Что такое реструктуризация госдолга
Реструктуризация необходима, если государство не в состоянии выплатить свои долги на заранее оговоренных условиях. Реструктуризация долга — это пересмотр условий обслуживания долга: процентов, суммы и графика погашения. Условия реструктуризации являются предметом переговоров между должником и кредитором.
Государственный долг России — это сумма юридических и финансовых обязательств перед физическими лицами, иностранными государствами, международными организациями и другими субъектами международного права, как указано в Законе о бюджете Российской Федерации.
После распада Советского Союза в 1991 году Российская Федерация приняла на себя долг Советского Союза в обмен на отказ бывших советских демократий от советской зарубежной собственности. Долгое время советский долг (до 110 миллиардов долларов США) составлял основную часть внешнего долга России.
В 1990-х годах, в связи со сложной финансовой ситуацией, Россия начала накапливать новые внешние займы. В 1998 году государственный долг России достиг 146,4% ВВП (по данным Министерства иностранных дел России).
На 1 января 2000 года внешний долг достиг 146 миллиардов долларов США (общий внешний и внутренний долг составляет 84% от ВВП). В начале 2007 года внешний государственный долг снизился до 52 миллиардов долларов США (5% ВВП).
По данным Министерства финансов РФ, государственный долг России на 1 марта 2021 года составлял 56,6 млрд долларов США. Аналитики сходятся во мнении, что государственный долг России составляет 16-17% ВВП, что очень мало. Для сравнения, в некоторых странах Еврозоны он превышает 100 процентов ВВП.
По данным Центрального банка, валовой внешний долг России (включая негосударственный долг) на 1 апреля 2021 года достиг 459,3 млрд долларов США. Она полностью покрывается валютными резервами, чем не может похвастаться ни одна другая растущая экономика в мире.
Впервые в истории наши резервы полностью покрывают внешний долг как государственного (очень небольшой), так и коммерческого секторов. И этими деньгами управляют, включая доходы от размещения Фонда госимущества во весь российский бюджет.
Президент России Владимир Путин во время выступления перед Федеральным собранием, февраль 2019 года.
Что такое санкции против госдолга России и чем они грозят
Внешний государственный долг России в основном представлен иностранными монетами. Инвесторы-нерезиденты покупают такие облигации чаще.
США неоднократно говорили о возможности введения санкций в отношении российского государственного долга, то есть запрета на покупку иностранными инвесторами российских государственных ценных бумаг. Это было одним из положений Акта о защите американской безопасности от атак Кремля (Даска). Последний раз это законодательство активно обсуждалось в феврале 2019 года, во время президентства Дональда Трампа.
15 апреля 2021 года правительство президента Джо Байдена запретило финансовым учреждениям США участвовать в основном рынке рублей или иностранной валюты, выпущенной Центральным банком, Фондом государственных активов и Российским фондом 14 июня 2021 года. Центральный банк, Казначейство и SWF.
Санкции могут оказать прямое влияние на объем российского государственного долга через спекулятивные денежные потоки, объясняет новый новый обозреватель Александр Яковлев. В конце концов, эти деньги снабжают российское правительство ценными бумагами, способствуя увеличению его долга.
Важно понимать, что штрафы по государственному долгу представляют риск для рубля. Не цена на нефть, а потоки на рынке иностранного капитала являются основной движущей силой обменного курса на протяжении нескольких лет. Российская национальная валюта более уязвима. Если по какой-то причине горячие спекулятивные деньги начнут уходить, рубль может внезапно ослабнуть.
Российский бюджет, который в некоторой степени покрывается за счет продажи государственных ценных бумаг, также может столкнуться с проблемами. Как только нерезиденты перестанут их покупать, Министерству финансов России придется договариваться с коммерческими банками об инвестициях в государственные ценные бумаги, а с Центральным банком — о поддержке финансовой структуры.
Высокое качество кредитной нагрузки России приводит к тому, что надежность кредитных обязательств достигает инвестиционного уровня по классификации крупнейших рейтинговых организаций.
3.Какой размер госдолга считается рискованным ?
Высокое долговое бремя страны может привести к резкому сокращению расходов, в том числе социальных. В Российской Федерации безопасным для региона считается порог бюджета, составляющий не более 50% от доходов страны. Если этот порог значительно превышен, бюджет утверждается только после согласования с экономистами Министерства финансов РФ. Это означает постоянную оптимизацию, отказ от налоговых льгот и т.д.
В некоторых регионах России, где долговая нагрузка превышает 50-процентный порог, в качестве меры по обеспечению возврата кредитов принимаются профицитные бюджеты. Как уже упоминалось выше, такой подход может негативно сказаться на стоимости общественных приоритетов.
5. Нужно ли стремиться к полному снижению госдолга?
В Якутии есть возможность поддерживать определенный уровень государственного долга. Демократия относится к первой группе групп в Российской Федерации с высокой долговой устойчивостью. Это означает, что долговая нагрузка на бюджет не должна превышать 50 процентов. В эту группу входит 41 регион из83 компонента почвы Российской Федерации.в государственный долг.
Государственный долг Якутии сегодня не превышает 44% от доходов бюджета. ДПР устанавливает строгие ограничения на государственный долг и другие параметры долга и планирует оставаться в этих пределах. Обязательства по государственному долгу носят среднесрочный и долгосрочный характер, при этом выплаты по долгу распределяются небольшими ежегодными платежами до 2034 года.
