Как устроены биржевые опционы и чем они отличаются от фьючерсов. Что такое опционы на бирже.

Кстати, Роберт Кийосаки тоже не без влияния. Именно благодаря ему торговля опционами стала популярной среди инвесторов. Однако он также не рекомендует торговлю фьючерсами новичкам. В то же время он признает, что профессионалы зарабатывают на таких сделках очень много.

Опционы на бирже (Put/Call) — что это такое, их виды, торговля

В этой статье мы поговорим о финансовых опционах на фьючерсном рынке (не путать с бинарными опционами). Этот финансовый актив относится к производным, на техническом языке их называют деривативами. Что это такое и зачем они нужны? Мы расскажем вам о преимуществах и недостатках опционов, о том, как ими торгуют, и приведем примеры их использования.

Опцион» — это право купить/продать базовый фьючерсный контракт по фиксированной цене в будущем (call/put). Самое важное в этом определении — слово «опцион».правильно«, т.е. никто не заставляет держателя опциона исполнять его.

На фондовом рынке существует два типа опционов:

  1. Звоните — возможность купить,
  2. Пут — возможность продать,

История опционов на акции не очень длинная, потому что этот финансовый инструмент существует не так давно. До 1990 года о них никто ничего не знал. С развитием компьютеров и технологий их стали использовать профессиональные трейдеры.

Это не означает, что опционы доступны только профессиональным трейдерам. Они действительно дешевы и позволяют зарабатывать даже при небольшом депозите. Но есть сложность в формулировке, понимание возможностей по сравнению с обычной биржевой торговлей.

Из-за популярности бинарных опционов многие люди ошибочно полагают, что это одно и то же. Однако они не имеют ничего общего с реальными опционами, котирующимися на фондовой бирже.

Пример опциона на фондовом рынке

Предположим, что фьючерсный контракт на фондовом рынке сейчас стоит 100,25 руб. Мы можем купить опцион колл за 200 рублей, который дает нам право купить 100 акций за 100,00 рублей в течение следующих двух месяцев. Как правило, мы платим 2% за возможность обналичить фондовые фьючерсы в любое время (в течение 60 дней). Или, говоря проще, включая стоимость премии, мы можем купить акцию за 102,00 руб.

Если акция начинает падать и ее цена ниже 100,00 рублей, мы не будем покупать по 100,00 рублей, потому что это того не стоит. А если он уже стоит 103,00 рубля, мы можем исполнить опцион и купить его обратно по цене 100,00 рублей, что принесет нам 1%.

Многие могут задаться вопросом, в чем смысл всего этого. Не проще ли просто купить акции и не заморачиваться с правами и опционами? В некоторых случаях они могут быть правы. Однако основная идея опциона заключается в том, что у вас есть право совершить сделку. Вы покупаете право, а не обязанность.

Таким образом, вы можете застраховаться от резкого падения, просто купив опционы пут. Затем мы устанавливаем цену пут и можем выйти из рынка по благоприятной цене в будущем.

Для чего придумали опционы и какие они бывают

Первоначально опционы предназначались для хеджирования рисков. Другими словами, чтобы снизить риск в случае обвала рынка. Этот вопрос чрезвычайно важен для крупных трейдеров. Им нелегко продавать крупные позиции, поэтому лучше не совершать лишних сделок.

Давайте рассмотрим, как можно хеджировать свои риски на случай краха.

Пример: У нас есть 100 единиц актива по цене 1500 рублей (всего 150 тысяч рублей). Мы не хотим его продавать, но у нас есть предчувствие, что рынок упадет. Чтобы спать спокойно, мы можем купить опцион пут. На данный момент право продать 100 единиц актива по цене 150 в течение следующих 50 дней стоит 1500 рублей. Для нас это выгодно, потому что мы платим только один процент и можем спокойно жить больше месяца в случае обвала рынка.

Предположим, что через 20 дней цена упадет до 143 рублей. В этом случае мы пользуемся своим правом и продаем весь актив за 150 рублей. С учетом уплаченной премии (1 500 рублей), продажа актива в итоге обошлась нам в 148,5 рублей, что очень хорошо.

Те, кто знаком с фьючерсами, могут заметить сходство с опционами. Однако есть важное отличие: во фьючерсах исполнение контракта является обязательным, в то время как с опционами дело обстоит иначе.

Опционы могут быть как краткосрочными (до 1 года), так и долгосрочными (до 1 года):

  • Краткосрочные (от 1 до 16 недель),
  • Долгосрочные (4 месяца и более),

Существуют следующие виды опционов на фьючерсные контракты на Московской бирже:

  • Индексированные (индексы фондового рынка),
  • Контракты на акции (акции крупных компаний, в основном «голубых фишек»),
  • Контракты с процентными ставками (облигации),
  • Валютные контракты (валютные пары),
  • товарные контракты (нефть, металлы, сырье),
    ;

В этой статье мы поговорим о финансовых опционах на фьючерсном рынке (не путать с бинарными опционами). Этот финансовый актив относится к производным, на техническом языке их называют деривативами. Что это такое и зачем они нужны? Мы расскажем вам о преимуществах и недостатках опционов, о том, как ими торгуют, и приведем примеры их использования.

Определение

Опцион своп — это производный инструмент в форме контракта, который дает держателю право купить или продать базовый актив по заранее установленной цене и в течение определенного периода времени.

Термин «дериватив» означает, что предметом сделки является не сам актив (акции, товары и т.д.), а право купить или продать его в соответствии с условиями контракта. На Московской бирже базовыми активами для опционов являются исключительно фьючерсные контракты, которые также являются производными от других активов. Вы можете ознакомиться со всеми различными типами контрактов на сайте биржи.

В чем разница между опционом и фьючерсом? Они работают по сути одинаково, но фьючерс требует от держателя контракта выполнить контракт в будущем, в то время как опцион дает вам выбор: либо выполнить контракт, либо отменить его.

Проще говоря, когда вы покупаете опцион, вы просто приобретаете право на покупку актива по указанной вами цене, и это право может быть реализовано только в течение ограниченного периода времени. Если вас не устраивает цена на момент заключения сделки, вы просто не сможете воспользоваться опционом. Сложность заключается в том, что вы покупаете такую опцию за определенную сумму денег — премию.

Это легко запомнить: «опцион» означает, что ваше обязательство «необязательно».

Еще несколько понятий, связанных с опционами:

  • Дата истечения срока действия — дата, когда контракт может быть исполнен.
  • Страйк — Цена базового актива, указанная в контракте.

Величина премии зависит от цены исполнения и текущей цены базового актива, которая постоянно меняется, поэтому в разное время премия будет разной.

Ниже приведен пример. Стоимость акции составляет 100 рублей. Дмитрий подписывает (покупает) опцион на 500 акций с ценой исполнения 100 рублей и платит премию в размере 5 000 рублей. Это означает, что Дмитрий передал свое право на покупку акций компании по цене 100 рублей за акцию до истечения срока действия.

В день исполнения акция подорожала до 130 рублей, но Дмитрий имеет право купить ее за 100 рублей и продать с прибылью: (130 — 100) * 500 — 5 000 — 5 000 = 10 000 рублей.

Если цена падает или остается неизменной, Дмитрий имеет право не выкупать акцию и теряет только премию в размере 5 000 рублей. Таким образом, потенциальный убыток определяется заранее.

Каковы преимущества опционов на акции?

  1. Комиссионные при торговле опционами ниже.
  2. Доход неограничен, а убыток известен заранее.
  3. Большой первоначальный взнос не требуется.
  4. Большая гибкость и способность разрабатывать стратегии для различных рыночных ситуаций.

Не путать с бинарными опционами!

Новички часто путают биржевые и бинарные опционы. Помните, что последний вариант — это скорее азартная игра, где вам нужно угадать изменение цены. Недобросовестные брокеры могут приравнивать бинарные опционы к полноценным финансовым инструментам, но в действительности они никем не регулируются и существуют только на платформе брокера. Чем больше вы теряете, тем больше прибыль промоутера бинарных опционов.

Бинарные опционы торгуются на Московской бирже через лицензированного брокера. Опционные ордера видны всем участникам торгов, а расчеты по сделкам контролируются центральным банком и клиринговым центром биржи.

Типы биржевых опционов

Существует два основных типа опционов:

Виды сделок по биржевым опционам

Существуют «опционы колл» и «опционы пут», и для каждого из этих опционов вы можете выступать в качестве покупателя и продавца, что означает, что у вас есть 4 варианта торговли.

Сделки с «Колами»

  • Вы можете купить опцион колл. В этом случае вы имеете право купить базовый актив по фиксированной цене. Потенциальный убыток составляет только премию, а прибыль зависит от роста цены базового актива, поэтому де-факто она не ограничена.
  • Опцион на продажу. Продавец опциона «колл» уже обязан продать базовый актив покупателю по фиксированной цене к дате погашения. Прибыль продавца ограничена премией, уплаченной покупателем, а возможные убытки зависят от цены базового актива.

В следующем примере для наглядности в качестве базового актива мы рассматриваем акцию. Однако имейте в виду, что опционы торгуются на Московской бирже.

Сейчас цена акции составляет 3 000 рублей. Покупатель акции платит премию в размере 600 рублей при цене исполнения 3 000 рублей и ждет истечения срока действия, скажем, через шесть месяцев. Продавец, в свою очередь, получает премию и также ждет.

Шесть месяцев спустя цена повышается до 4 500 рупий. Рациональный покупатель опциона явно выигрывает и реализует свое право получить акции по старой цене в 3 000 рупий. После вычета премии его прибыль составляет 900 крор. рупий. В результате продавец вынужден продать акции по невыгодной цене и терпит убытки в размере 900 рублей.

И вот ситуация, когда спустя шесть месяцев цена акций упала до 2 000 рублей. В этом случае покупатель опциона не воспользуется своим правом выкупить базовый актив, так как предпочтет понести убытки в размере 600 рублей. В этом случае продавцу остается ранее полученная премия.

Сделки с «Путами»

  • Покупка опциона «пут». Покупатель опциона имеет право продать базовый актив по указанной цене до даты истечения срока действия опциона. Его убытки ограничиваются премией, а прибыль зависит от того, насколько упадет стоимость базового актива.
  • Продажа опционов на продажу. Продавец опциона должен купить базовый актив по определенной цене. Премия, уплаченная покупателем, является доходом продавца, а возможные потери зависят от того, насколько подешевеет базовый актив.

Примером может служить зеркальное отражение.

Мы получаем ту же цену акций в размере 3 000 рублей. Покупатель пута платит премию в размере 600 рублей за цену исполнения 3 000 рублей, но уже за поставку (продажу) акций по этой цене через шесть месяцев. Другими словами, ставка делается на то, что цена упадет, и держатель контракта получит право продать акции по старой выгодной цене. Продавец пут получает премию и обязательство купить акции по фиксированной цене.

Прошло шесть месяцев, и цена актива упала до 2 000 рублей. Прогноз покупателя опциона подтверждается, и он использует право продать акции по более высокой цене, чем цена покупки в 3 000 рублей. После вычета премии остается плюс 400 рублей, и продавец опциона вынужден купить акцию, которая падает на 400 рублей.

В другом случае цена акции выросла до 4 500 рублей. Логично, что покупатель отказывается от исполнения опциона, потому что он не обязан продавать товар за оговоренные 3 000 рублей. Он предпочитает принять убыток в виде премии в размере 600 рупий. В результате продавец опциона больше не обязан покупать актив и остается с премией в 600 рупий, которую он получил ранее.

В чём риски биржевых опционов

Основной риск при продаже опционов. Мы уже писали, что в этом случае убытки неограниченны, поскольку продавец обязан исполнить договор, если покупатель не откажется от своего права.

В то время как обыкновенные акции можно держать в портфеле до тех пор, пока вы выходите из него с прибылью, опционы имеют период исполнения, в течение которого вы обязаны удержать прибыль или убыток в виде недополученной премии. Поэтому дальновидная торговля играет здесь еще большую роль.

Опцион своп — это производный инструмент в форме контракта, который дает держателю право купить или продать базовый актив по заранее установленной цене и в течение определенного периода времени.

Чем торговля опционами отличается от фьючерсов

Если описать простыми словами, что такое опционы и фьючерсные контракты, то главное отличие — это гибкость:

  1. При использовании опционов покупатель приобретает право купить или продать базовый актив в будущую дату.
  2. При форвардах стороны договариваются об отложенной сделке. У покупателя нет выбора, завершать или нет сделку при наступлении срока погашения.

Оба типа инструментов можно рассматривать как разногласия между двумя сторонами по поводу цены в определенный момент времени. При покупке поставочного фьючерсного контракта на акции «Газпрома», например, покупатель фактически покупает ценные бумаги компании, но с временной задержкой. При наступлении срока погашения он получает акции по согласованной цене.

Пример с фьючерсом Газпрома

На следующей иллюстрации показан сентябрьский форвардный контракт на акции Газпрома. Предположим, вы покупаете 1 контракт 17 июля 2020 года по цене 18 596 рублей (1 контракт означает покупку 100 ценных бумаг). Если вы не закрываете контракт с офсетной позицией и не продлеваете его, то в сентябре возможны 2 исхода:

  1. Например, если цена базового актива вырастет до 250 рублей за ценную бумагу, покупатель все равно сможет приобрести акции по цене 185,96 рублей.
  2. Например, цена падает до 150 рублей за ценную бумагу, а трейдер все еще может купить их по 185,96 рубля за акцию. Фактически он теряет 35,96 рубля на каждой акции. Однако, как правило, фьючерсы используются для спекулятивных операций и редко удерживаются до погашения. Они либо фиксируются с противоположными позициями, либо контракт продлевается на следующий месяц.

пример фьючерс Газпром

С опционами, в той же ситуации, трейдер может исполнить контракт, если цена движется благоприятно для него. Если стоимость акций падает, то для этого нет никаких причин. Выгоднее потерять премию, уплаченную при покупке контракта, и не исполнять опцион на покупку ценных бумаг «Газпрома». В этом заключается существенное различие между фьючерсным контрактом и опционом.

Если это шрифт с рамкой, то разница не так очевидна. В момент покупки контракта залог привязывается к счету. Во время клиринга уплачивается вариационная маржа, и позиции постоянно корректируются. В момент экспирации вместо опциона в терминале просто отображается соответствующий фьючерс.

Разбираемся в терминологии

Существует своеобразная терминология, когда речь идет о заработке на различных опционах. Давайте познакомимся с наиболее распространенными понятиями:

страйки аэрофлот

  • Колл — это контракт, по которому покупатель может купить базовый актив (БА) по заранее оговоренной цене в будущем. Не имеет значения, какова будет стоимость БА в момент погашения.
  • Put — покупатель получает право продать БА по заранее оговоренной цене. Другая сторона не может отказаться от покупки базового актива.
  • Страйк — стоимость БА, по которой актив может быть куплен или продан при наступлении срока погашения. Для каждой таблицы опций существует несколько строк. В зависимости от этого будет меняться стоимость контракта и вероятность возврата.
  • Объем — Размер позиции, измеряемый в количестве контрактов.
  • Открытый интерес — показывает количество открытых контрактов. В момент «входа» новых игроков заключаются сделки между покупателями и продавцами, поэтому OI повышается. В зависимости от дальнейших действий он может либо упасть, либо подняться.
  • Про-торговые уровни — вблизи этих уровней силы покупателей и продавцов временно уравновешиваются. График движется в узком ценовом диапазоне, прорыв протуберанца указывает на более вероятное направление движения в будущем. Некоторые торговые системы основаны на этом явлении. Более подробно о методах торговли я расскажу позже в посте об анализе опционов и стратегиях.
  • Премия — это сумма, выплачиваемая продавцу при покупке опционного контракта. Это форма оплаты риска того, что держатель опциона не исполнит опцион в будущем и не купит БА у подписчика. Премия остается у продавца, даже если покупатель не исполняет опцион на покупку базового актива. В случае маржинальных контрактов подписчик не получает премию сразу на свой счет, но обе договаривающиеся стороны соглашаются выплатить сумму, равную премии.
  • Срок платежа — это дата, в которую происходит расчет между сторонами. Если предусмотрена фактическая поставка БА, покупатель может исполнить опцион «колл». Чаще всего она ограничивается корректировкой остатков на счетах подписчика и покупателя опционного контракта. Спецификация устанавливает дату экспирации, процесс происходит с 18:45 до 19:05 МСК, это время зарезервировано для вечерних расчетов (продлевается на 5 минут в дни экспирации).

Существуют и другие «узкие» термины, используемые в связи с этими инструментами. В ближайшее время я опубликую статью о торговле опционами, в которой объясню некоторые термины, используемые непосредственно в торговле.

Торговля опционами и возможные состояния контрактов

В торговле все сделки можно условно разделить на «сделки на открытие» и сделки, используемые для ликвидации текущих позиций. Трейдеры чаще всего работают с американскими опционами и закрывают позицию досрочно, когда цена БА движется в благоприятном направлении.

В зависимости от ценовой ситуации по отношению к страйку, сделка может находиться в различных состояниях:

  • В деньгах. Цена исполнения должна быть выше цены исполнения для контрактов на покупку и ниже цены исполнения для контрактов на продажу. Держателю опциона колл или пут БА выгоднее исполнить контракт.
  • Из денег. Для контракта колл цена БА ниже цены исполнения; для контракта пут цена выше цены исполнения; исполнять его невыгодно. В этом случае убыток есть, но он не превышает премию.
  • Все дело в деньгах. Ценность БА поставлена на кон, и невозможно предсказать, каким будет результат.
  • Глубоко в деньгах. Зависит от первого пункта в этом списке, но стоимость BA настолько далека от поражения в выигрышном направлении, что вероятность изменения статуса контракта близка к нулю. Тот же принцип применим и к «глубокому безденежью».

Состояния контрактов

Давайте теперь разберем примеры различных ситуаций с опционными контрактами, основанных на этих условиях:

  1. Покупается колл-контракт на фьючерс на акции «Роснефти» на июнь. Страйк составляет 36 000, и до тех пор, пока график остается выше этого ценового уровня, он «в деньгах». Трейдер может держать его до даты истечения срока действия или ликвидировать до этой даты посредством офсетной сделки. Торговля остается прибыльной до истечения срока действия.
  2. Та же инвестиция (фьючерсы Роснефти), но сделка более рискованная, истекает в начале июня со страйком 40 000. Риск не оправдался, цена ненадолго ушла в деньги, а последующий обвал сделал исполнение контракта экономически невыгодным.
  3. Давайте перейдем к опционам пут и оставим БА как есть. Предположим, куплен пут с ценой исполнения 40 000, прогноз опубликован, и цена вскоре падает ниже этого порога. Как только акции «Роснефти» будут стоить менее 400 рублей за акцию, сделка будет «в деньгах»,
  4. Менее удачливый инвестор купил бы пут с ценой исполнения 36 500 в конце мая. Прогноз не сбылся, стоимость БА действительно выросла, но убыток все равно ограничивается премией. При наступлении срока погашения цена так и не достигла состояния «в деньгах», поэтому контракт остается неисполненным; следовательно, контракт остается неисполненным.

Не имеет значения, торгуются ли опционы на акции, драгоценные металлы, товары или другие базовые активы. Один из вышеперечисленных сценариев всегда применим.

Опцион своп — это производный инструмент в форме контракта, который дает держателю право купить или продать базовый актив по заранее установленной цене и в течение определенного периода времени.

Опционы пут и колл простыми словами

Перейдем к основам: что такое опцион колл и что такое опцион пут? На жаргоне фондового рынка опционы колл и опционы пут иногда называют просто «колл» и «пут».

Опцион «колл» аналогичен позиции «колл» в ценных бумагах. Он дает покупателю контракта, называемому держателем опциона, право купить базовый актив по фиксированной цене в определенное время в будущем. Это опцион на покупку.

Опцион «колл» не обязывает покупателя приобрести актив, т.е. держатель опциона не может исполнить свой опцион, но тогда теряет премию. Опцион «колл» также называется опционом «колл».

Опцион пут — это опцион на продажу базового актива в определенное время, указанное в опционном контракте. Опционы пут — это контракты, аналогичные позиции пут в торговле акциями: Покупатель ждет, пока цена акции упадет до истечения срока действия опциона. Другими словами, опцион пут дает держателю опциона право продать базовый актив по фиксированной цене на определенную дату. Что такое опцион пут в простых терминах? Это право пут, опцион для продавца.

Как торговать опционами

Итак, вы знаете, что такое опционы колл и пут, но как ими торгуют? Опционы на Московской бирже торгуются на фьючерсном рынке. Долгое время все опционы на Московской бирже были основаны на фьючерсных контрактах. Это означает, что вы не можете купить опцион на акцию Сбербанка, а только опцион на фьючерсный контракт на акцию Сбербанка.

По состоянию на 11 июля 2022 года ситуация изменилась. Московская биржа начала покупать опционы на акции Газпрома, ссылаясь на желание сделать рынок опционов более понятным для массовых инвесторов.

Наиболее ликвидными считаются опционы на ближайшие фьючерсы на индекс РТС, пары доллар/рубль, ценные бумаги Сбербанка и Газпрома и нефть марки Brent. Также можно торговать опционами на корпоративные фьючерсы, драгоценные металлы и валютную пару EUR/USD. Каждый опцион имеет краткое название, которое сообщает вам о базовом активе, цене исполнения, типе расчетов и сроке истечения.

Из-за популярности бинарных опционов многие люди ошибочно полагают, что это одно и то же. Однако они не имеют ничего общего с реальными опционами, котирующимися на фондовой бирже.

Теория простыми словами

Поскольку инструмент действительно сложный, я постараюсь объяснить его простыми словами не только для вас, но и для себя.

Опцион — это одновременно и ценная бумага, и контракт. Он определяет право покупателя опциона купить или продать актив в будущем по текущей цене. Продавец имеет не право, а обязанность купить или продать тот же актив на условиях, указанных в контракте.

Из этого я четко узнал фразу: «Покупатель всегда прав». Его интерес очевиден: хочу — покупаю (или продаю), не хочу — не покупаю (или не продаю). Отказ от сделки приводит лишь к потере денег, которые покупатель заплатит за контракт (премия).

И зачем все это нужно продавцу? Во-первых, если сделка состоится, продавец получит деньги, которые он надеялся получить, плюс премию. Во-вторых, если сделка не состоится, продавец остается с небольшим излишком, который покупатель заплатил за контракт.

Например, вы хотите купить много товаров, но у вас пока нет денег. Вы планируете получить деньги через два месяца. В это время цена на товары может вырасти. Вы хотите «заморозить» его. Вы покупаете опционный контракт на нужный вам товар по предпочтительной цене со сроком экспирации 2 месяца. Вы выплачиваете продавцу гарантийный взнос (премию).

Продавец обязан продать вам товар именно по той цене, которая указана в договоре. Если за это время цена на товар упадет, вы расторгнете контракт и потеряете свой депозит. Продавец сохраняет свой товар и свою гарантию.

Опцион — это не прямая покупка/продажа актива (акций, товаров, иностранной валюты и т.д.), а соглашение, закрепляющее право преимущественной покупки за конкретным покупателем опционного контракта на согласованных условиях. Основная цель — хеджирование от неблагоприятного сценария на фондовых, товарных, валютных и других рынках.

Такой инструмент не подходит для долгосрочных инвестиций. Рынок, на котором она размещается, называется фьючерсным рынком. Здесь же находятся фьючерсные контракты. Их часто путают. Однако фьючерсные контракты подразумевают обязательство купить/продать, а не право.

Далее мы рассмотрим жаргон практиков и виды опционов. Тогда у вас будет достаточно знаний, чтобы решить для себя, хотите ли вы участвовать в этом рынке или сосредоточиться на традиционных инвестициях, таких как акции и облигации.

Кстати, Роберт Кийосаки тоже не без влияния. Именно благодаря ему торговля опционами стала популярной среди инвесторов. Однако он также не рекомендует торговлю фьючерсами новичкам. В то же время он признает, что профессионалы зарабатывают на таких сделках очень много.

Все подробности о текущих стратегиях, которые уже принесли инвесторам миллионы пассивного дохода

История опционных контрактов восходит к 17 веку. Луковицы тюльпанов продавались и покупались по заранее оговоренной цене с отсрочкой поставки.

Виды и участники

  1. Покупка — это право на приобретение актива по фиксированной цене до конца срока действия договора. В этом случае покупатель ожидает, что рыночная цена вырастет и что он получит прибыль от этой сделки.
  2. Пут — право продать актив по фиксированной цене в течение определенного периода времени. Владелец надеется, что стоимость актива снизится и он получит прибыль от этой разницы.

Например, у вас есть доля в компании. Вы покупаете опцион пут на продажу акции по определенной цене к определенной дате. Если цена на акции падает в этот день, вы получаете прибыль, поскольку продаете их по более высокой цене, указанной в контракте. Если он вырастет, вы потеряете только премию, которую заплатили продавцу.

В зависимости от типа, есть следующие участники:

  • Звоните покупателям и продавцам,
  • покупателей и продавцов прав на продажу.

В зависимости от базового актива различают опционы:

  • Товарный опцион,
  • опцион на покупку акций (доли),
  • валютная опция (валютные пары, например, евро — доллар и т.д.),
  • процентная ставка (облигации) и т.д.

Опционные контракты различаются по своей форме:

  1. Американская — может быть исполнена в любой день в течение оговоренного периода.
  2. Европейские — исполняемые в определенный день.
  3. Азиатские — могут быть исполнены в любой день до окончания срока по средневзвешенной цене.

Терминология

В торговле опционами существует несколько технических терминов:

  1. Цена страйк — цена, по которой покупатель имеет право купить/продать, а продавец обязан это сделать.
  2. Экспирация — срок или дата истечения опционного контракта. После этой даты он больше не может быть использован.
  3. Держатель опциона — покупатель опциона. Автор — продавец.
  4. Базовые активы — товары, ценные бумаги, валюты и другие активы, покупаемые/продаваемые по опционному контракту.

Российский рынок также предлагает инвесторам возможность работать с этим рискованным и прибыльным инструментом. В частности, на Московской бирже имеется 308 контрактов. В основном в акции крупных отечественных компаний, таких как Аэрофлот, Алроса, Северсталь, Газпром и другие. Есть также нефть, золото и валютные пары.

Опционные контракты на Московской бирже

Обратите внимание, что в названии присутствует слово «margined». Он появляется на всех опционных контрактах, торгуемых на Московской бирже. Это означает, что премия или гарантийный взнос не переходят сразу к продавцу, а удерживаются биржей.

Опционы, торгуемые на бирже, называются котируемыми опционами.

Опцион «при деньгах» означает, что цена актива выше, чем цена исполнения контракта.

Премия — это просто гарантия, которую покупатель платит продавцу за право купить/продать базовый актив. Это один из видов страхования. Его цена значительно ниже, чем потери, которые может понести покупатель при неблагоприятных обстоятельствах.

Как правило, в качестве базового актива выступает фьючерсный контракт. Опционы (поставляемые опционы) истекают за 2 дня до истечения соответствующего фьючерсного контракта, во время вечернего клиринга на ММВБ.

Договор дороже

Другим распространенным видом дериватива является форвардный контракт. В отличие от опциона, он предполагает, что покупатель и продавец обязательно осуществят согласованную отложенную сделку. В случае невыполнения взятых на себя обязательств предусматривается неустойка — обычно это гарантия, которую вносят обе договаривающиеся стороны. Однако особенность фьючерсного контракта заключается в том, что расчеты не производятся в момент покупки или продажи. Расчеты начинаются позже: вечером того дня, в который заключен контракт, рассчитывается разница между текущей стоимостью фьючерсного контракта и ценой на момент заключения сделки. При положительном значении деньги получает покупатель, при отрицательном — продавец.

То же самое происходит и на следующий торговый день, только за точку отсчета берется цена закрытия предыдущей сессии. По сравнению с опционами, покупатель фьючерса примерно эквивалентен держателю опциона колл (и получает выгоду, если растет цена, но не базового актива, а фьючерса), продавец — держателю опциона пут (и получает выгоду, если цены падают). Более того, выплаты производятся не в момент исполнения опциона, а ежедневно. Таким образом, обе стороны «готовятся» к окончательному расчету, который произойдет в дату истечения срока действия — дату погашения фьючерсных контрактов.

рублей составил объем срочного рынка на Московской бирже в конце 2021 года.

Платежи, осуществляемые сторонами друг другу, называются вариационной маржей: В зависимости от того, как ведут себя цены по отношению к цене при покупке фьючерсных контрактов, счет стороны, участвующей в сделке, либо кредитуется, либо дебетуется. Базовый товар оплачивается по текущей цене в момент погашения, а начисленная (или амортизированная) вариационная маржа составляет разницу с первоначальной стоимостью фьючерсных контрактов. Таким образом, можно сказать, что сделка осуществляется именно на тех условиях, которые действуют на момент покупки или продажи контракта.

Поскольку окончательный расчет не происходит до истечения срока действия фьючерсных контрактов, бирже и брокеру не имеет смысла требовать от трейдера наличия всей суммы на его счету в момент заключения контракта. Достаточно гарантии, сумма которой установлена заранее и соответствует небольшой части цены контракта. Именно из гарантии вычитается маржа колебаний, если цены движутся в неблагоприятном для трейдера направлении. Во время покупки или продажи фьючерсных контрактов сумма маржи фиксируется на счете и не может быть использована для других операций.

Датский Saxo Bank — один из мировых лидеров по операциям с деривативами

Датский Saxo Bank является одной из ведущих в мире фирм по торговле деривативами

фото.

Однако сумма залога не является фиксированной и зависит от текущей стоимости контракта. Если стоимость увеличивается, то возрастает и потребность в залоге. Если на счету трейдера нет достаточной суммы, брокер автоматически выдает ее в долг, но взимает плату, если позиция переносится на следующий день. Однако сумма залога также может быть уменьшена, чтобы часть ранее выделенных средств снова стала доступной. Размер гарантии в процентах от цены сильно варьируется в зависимости от базового актива в будущем и многих других факторов и может составлять от десятых долей процента до половины стоимости всего контракта.

Расширились

Первоначально и опционы, и фьючерсы были нужны только производителям определенных товаров. Это позволило им застраховаться от изменений рыночных условий и заранее определить параметры будущего соглашения. Например, фермеры опасались, что высокие урожаи и предложение окажут давление на цены на их продукцию, в то время как представители пищевой промышленности хотели убедиться, что товары, закупаемые фермерами, не станут слишком дорогими. Однако со временем оба инструмента стали использоваться спекулянтами, которые хотели получить прибыль от колебаний цен.

В результате появились расчетные опционы и фьючерсные контракты, которые не поставляли базовый товар. Подписчик опциона выплачивает держателю опциона только разницу между ценой исполнения и рыночной стоимостью. Стороны расчетного фьючерсного контракта выплачивают вариационную маржу, которая вносится на их счета брокерами от имени биржи. При наступлении срока погашения они составляют отчет о своих инвестициях и рассчитывают прибыль или убыток. Весь процесс можно сравнить с пари. Это правда, что не обязательно держать опцион или фьючерсный контракт до последнего момента — вы можете продать его в любой момент (или купить обратно фьючерсный контракт, который вы продали в начале) и застраховаться от неблагоприятного движения цены в дальнейшем. Если вы закроете свою позицию досрочно, вам не придется поставлять или получать базовый актив.

Фото.

Опционы и фьючерсы широко используются в финансовом мире. Фьючерсы с краткосрочным сроком действия являются распространенным ориентиром для цены на нефть. Развитие фьючерсного рынка привело к появлению большего разнообразия базовых активов. Сегодня это не только товары, ценные бумаги или валюты — некоторые из них невозможно купить физически. Например, сегодня можно найти расчетные фьючерсы на погоду или курс ключевой процентной ставки центрального банка. Трейдеры опционов разработали множество специальных стратегий, направленных на получение максимальной прибыли от комбинаций различных контрактов.

Между тем, торговля деривативами остается рискованной, а потенциальные потери превышают потери от традиционных инструментов — акций и облигаций. Прежде всего, следует знать, что гарантия может быть списана полностью. Кроме того, его необходимо пополнять (возможно, несколько раз) в случае неблагоприятного развития событий: В отличие от торговли на фьючерсном рынке, где расходы известны заранее, вы можете потерять весь свой баланс или даже больше. Во-вторых, с фьючерсами невозможно сидеть сложа руки и ждать будущего роста цен, поскольку каждый контракт имеет срок действия. В случае с опционами существует вероятность, что контракт вне денег, продавать его нет смысла, и премия не будет возвращена.

Опцион — это одновременно и ценная бумага, и контракт. Он определяет право покупателя опциона купить или продать актив в будущем по текущей цене. Продавец имеет не право, а обязанность купить или продать тот же актив на условиях, указанных в контракте.

Плюсы и минусы опционов простыми словами

  1. В сочетании с базовым активом они могут действовать как страховка.
  2. С их помощью можно заработать значительные суммы.
  3. Способность работать с относительно небольшим капиталом. Премия, уплачиваемая за опцион, намного ниже цены базового актива.
  4. Множество уникальных и стандартизированных торговых стратегий для инвесторов.
  5. Способность выработать свой собственный стиль торговли.
  1. Стратегии требуют высокой степени профессионализма.
  2. Никаких прав на дивиденды или на управление компанией.
  3. Относительно низкая ликвидность.

Выводы

Опционы — интересный инструмент на фондовой бирже. Их главное преимущество: при покупке ценной бумаги вы никогда не потеряете больше, чем вложили. Но прибыль по опционным стратегиям теоретически неограниченна.

Стоимость опциона намного ниже рыночной стоимости базового актива. Это означает, что даже относительно небольшие инвестиции могут принести прибыль.

Даже если вы не торгуете ими, вам необходимо их знать, чтобы понимать общую ситуацию на фондовом рынке и логику инвестиционных решений.

Опционы рекомендуются тем, кто намерен торговать на фондовом рынке как профессионал, поскольку требуют постоянного внимания. Наблюдение за ситуацией на фондовом рынке, а также сложные опционные стратегии — это то, что дает наилучший результат.

Обычные инвесторы могут использовать опцион в качестве простого хеджирования рисков. Покупая одновременно опцион и опцион пут, человек защищается от падения, а продавая базовый актив и покупая опцион колл, он защищается от роста.

Популярные вопросы

Для того чтобы брокер мог торговать бинарными и другими опционами, он должен иметь лицензию брокера. Мы рекомендуем работать с лидерами рынка на каждой бирже. Каждая биржа публикует рейтинги — например, Московская биржа в разделе Markets/Fixed Market/Market Participants/Activity Rankings, Чикагская товарная биржа в CME Daily Reports.

Это термин из зарубежной литературы для обозначения стандартного опциона (колл или пут). В России определение «ваниль» не является общепринятым.

Это опцион, в котором страйк против текущей цены базового актива дает трейдеру право на получение прибыли. Другими словами, это опцион, за исполнение которого платят.

Оцените статью
Бизнес блог