Венчурный фонд – что это такое, и как с его помощью инвестировать в развитие российской экономики. Что такое венчурный фонд простыми словами?

Невозможно классифицировать рискованные инвестиции только на основе определенных вторичных характеристик; детали необходимо понимать в каждом конкретном случае, в зависимости от размера, стадии финансирования, количества и качества инвестиций.

Венчурный фонд: что это такое простыми словами, виды, структура, схема работы, топ-10 лучших

Фонды венчурного капитала — это инвестиционные фонды, ориентированные на управление денежными средствами частных инвесторов, желающих вложить свои активы в перспективные стартапы, малые и средние предприятия с высоким потенциалом роста. Эти инвестиции считаются высокорисковыми и высокодоходными.

Краткое содержание статьи

  • 1 Что такое венчурный фонд простыми словами?
  • 2 Отличие от хедж-фондов
  • 3 Примеры венчурного финансирования
  • 4 Схема работы
  • 5 Отличительные черты и источники финансирования
  • 6 Виды
    • 6.1 По источнику финансирования
    • 6.2 По масштабу
    • 6.3 В зависимости от стадии, на которой финансируются проекты
    • 6.4 По объему инвестиций

    Что такое венчурный фонд простыми словами?

    Венчурный фонд — это высокорисковый инвестиционный механизм, который фокусируется на работе с инновационными компаниями, перспективными стартапами, применении экспериментальных технологий и доведении новых идей до производства или потребительского рынка. Часто инвесторы работают не с готовым продуктом, а с идеей, которую они вкладывают в ценные бумаги или бизнес-планы в надежде на быструю окупаемость и прибыль. Сны заканчиваются в 70-80 % случаев ожидаемыми потерями. Только в 20-30% случаев есть шанс вернуть потраченные деньги и получить приличную прибыль.

    Это важно: прежде чем вкладывать свои деньги в бизнес-план, необходимо провести детальный анализ стартапа и оценить все риски. Инвестиции в проект не должны превышать 10-15% от общей суммы инвестиций.

    Объектом инвестиций является не конкретный продукт или сфера деятельности, не текущий статус стартапа, а его эксклюзивность и уникальность. В конце концов, даже опытные аналитики не могут предсказать, какой проект будет успешным.

    Фонды венчурного капитала должны сначала привлечь деньги, прежде чем инвестировать. Потенциальным инвесторам фонда выдается проспект эмиссии, и они переводят деньги в инвестиционный фонд. Управляющая компания ищет перспективные стартапы с высоким потенциалом прибыли для своих инвесторов. Обычно это означает, что менеджеры просматривают сотни бизнес-планов в поисках потенциально прибыльных компаний. Управляющие принимают инвестиционные решения на основании проспекта эмиссии и ожиданий инвесторов. После осуществления инвестиций фонд взимает ежегодную плату за управление в размере около 2%, в то время как некоторые фонды не взимают такой платы. Плата за управление помогает финансировать заработную плату и расходы управляющей компании.

    Инвесторы получают доход, когда портфельная компания становится публичной, либо в результате IPO, либо в результате слияния или приобретения. В случае получения прибыли от продажи, управляющая компания удерживает процент от прибыли (обычно около 20%) в дополнение к годовой плате за управление.

    Хотя ожидаемый

    Отличие от хедж-фондов

    Управляющие собирают портфель, напоминающий диверсифицированный инвестиционный подход. Многие из этих организаций поддерживают различные стартапы, предполагая, что хотя бы один из них достигнет высокого роста и покроет расходы на другие проекты. Это позволяет фонду снизить риск того, что некоторые инвестиции окажутся убыточными.

    Список можно продолжать и продолжать. Во всем мире существуют тысячи проектов, которые воплотились в жизнь только потому, что венчурные капиталисты поверили в их идею.

    Понятие и значение для экономики

    1. Facebook Марка Цукерберга профинансирован в 2005 году на 12,7 млн $ за счет венчурного фонда. Сегодня стоимость компании более 537 млрд $.
    2. Alibaba – китайская онлайн-площадка встречи продавцов и покупателей. Друзья основателя проекта вложили в его развитие 60 тыс. $. Уже потом появились и другие венчурные инвесторы. Стоимость на октябрь 2019 года – 460,55 млрд $.
    3. Dropbox – облако для хранения данных в виртуальном пространстве. Первоначально в его создание и развитие было вложено 257,2 млн $. А текущая стоимость компании оценивается в 8,29 млрд $.
    4. Xiaomi – китайская компания по производству мобильных гаджетов. 507 млн $ понадобилось для ее запуска. Сегодня текущая стоимость – 292,45 млрд $.
    5. Zalando – немецкая компания, продающая одежду и другие товары онлайн в Европе. Ее текущая стоимость – 10,43 млрд $. Это более чем в 200 раз больше первоначальных инвестиций в 49 млн $.

    Ни один банк не даст им кредит.

    Сегодня они являются крупнейшими и наиболее прибыльными компаниями и вносят значительный вклад в экономику своей страны и мировую экономику.

    В России самым крупным и известным проектом был Яндекс. Рискованный способ инвестирования в российские компании еще не так широко распространен. Существует слишком много препятствий для его развития. К ним относятся санкции, коррупция и бюрократия.

    Значение венчурных инвестиций огромно. Экономический рост сегодня возможен только за счет массового внедрения инноваций во всех отраслях. Без инвестиций прогресс, достигнутый учеными и талантливыми энтузиастами, так и останется в головах и на бумаге.

    Успешные проекты, упомянутые выше, также показывают, какие сектора привлекательны для инвесторов, готовых идти на риск. Это информационные технологии, розничная торговля и связь. Перспективными считаются такие отрасли, как медицина, транспорт, промышленность и строительство.

    Темы для венчурных инвестиций:

    Особенности венчурных инвестиционных проектов:

    1. Идеи, которые пока не нашли реального воплощения. Владельцы только могут похвастаться своим желанием завоевать потребителей.
    2. Существующие фирмы, которые пытаются своими силами реализовать новые разработки и выйти на более высокую ступень развития. Они нуждаются в дополнительных исследованиях и апробации товаров, технологий, услуг.
    3. Состоявшиеся предприятия, которые уже создали инновационный продукт или услугу. Нужен капитал для выхода на массовый рынок.

    Отличительные особенности

    Согласно статистике, только 70-80% проектов, финансируемых венчурными фондами, являются «безубыточными» и позволяют владельцам и инвесторам сколотить большое состояние. Остальные инвестиции оказались неудачными. Но именно эти 20-30% делают этот рискованный бизнес одним из самых прибыльных.

    1. Фонд выделяет деньги на длительный срок (5 – 10 лет) и не требует их возврата. То есть он полностью берет на себя риски неудачи и отдает себе отчет в том, что может легко заработать и легко все потерять.
    2. Нет никаких процентов, поручителей, залога имущества в отличие от кредитования коммерческими банками.
    3. Фонд и владелец проекта становятся равноправными партнерами, которые одинаково заинтересованы в успехе. Отсюда не просто передача денег для реализации идеи, но и всестороннее консультирование от опытных экспертов. Для стартапов такая помощь на первоначальном этапе иногда оказывается важнее, чем финансирование.
    4. Неудача и потеря денег не приводят к банкротству владельца, наложению на него штрафных санкций, реализации имущества и прочих “прелестей”, которые ожидают неплательщика по банковскому кредиту. Вместе с фондом рисковали – вместе потеряли.

    Мы уже частично рассмотрели вопрос о банковском кредитовании. Мы хотим сравнить инвестиции венчурного капитала с возможностью финансирования проекта через кредит.

    Каждый инвестиционный проект проходит несколько фаз развития: от возникновения идеи до получения стабильного дохода. Венчурный проект не является исключением.

    Этапы венчурного инвестирования

    Механизм можно разделить на несколько фаз:

    Фонды венчурного капитала можно разделить на несколько типов в зависимости от их специфических характеристик. Следующая классификация характерна для российских венчурных фондов.

    1. Достартовая или “посевная”. Это этап поиска новых идей. Вначале нет четкого экономического обоснования, площадки для реализации и понимания, как выводить продукт или технологию на рынок. Фонд финансирует научные и маркетинговые исследования, проводит оценку коммерческой эффективности проекта, помогает набрать команду для реализации, создать опытный образец и пр.
    2. Стартовая. Образец опробован, экономическое обоснование получено. На этой стадии вкладывается капитал для создания нового продукта или услуги, его вывода на рынок и продвижения. Решаются организационные вопросы: документальное оформление, разработка стратегии развития и пр. Фонд становится партнером руководителя компании через выпуск акций и получение доли в бизнесе.
    3. Стадия развития. Идет активное расширение компании: завоевание новых рынков, увеличение производственных площадей, закупка дополнительного оборудования. Акции растут в цене, увеличивая рыночную стоимость компании.
    4. Стадия стабильности. На протяжении нескольких лет компания развивается, получает прибыль, акции продолжают расти в цене. Наступает срок окупаемости первоначальных инвестиций. Инвестировать уже не надо в таком объеме, как на начальном этапе.
    5. Завершающая. Инвесторы получают доход в виде дивидендов или продажи своей доли в компании, тем самым выходят из бизнеса и начинают поиск новых идей и проектов. Разница между размером первоначального капитала и стоимостью проданного контрольного пакета акций и есть прибыль венчурного фонда.

    Виды венчурных фондов

    Виды венчурных фондов

    В частности, специфические характеристики венчурных фондов характерны для каждого вида венчурного капитала:

    По географическому происхождению инвестиций:

    • Государственные;
    • Частно-государственные;
    • Корпоративные (иностранные и российские);
    • Личные (венчурные фонды бизнес-ангелов).

    По объему капитала :

    • Инвестирующие в российские компании;
    • Инвестирующие в иностранные компании.

    По регионам инвестирования (только в России):

    • Малые (до $50 млн);
    • Средние ($50-150 млн);
    • Крупные (от $150 млн).

    По направлениям:

    Отраслевые венчурные фонды

    • Федеральные;
    • Региональные.

    По стадиям инвестирования :

    • Универсальные (инвестируют в разные отрасли);
    • Узкоспециализированные венчурные фонды информационных технологий;
    • Узкоспециализированные венчурные фонды реальной экономики.

    По степени диверсификации инвестиционного портфеля :

    • Предпосевные, посевные, стартовые;
    • Для развития и масштабирования.

    Некоторые данные о венчурных фондах в России:

    • Слабо диверсифицированные;
    • Сильно диверсифицированные.

    Как ei

    • Государственные венчурные фонды занимают 30%, корпоративные и финансируемые бизнес-ангелами – 70%;
    • Более 90% фондов финансируют Центральный Федеральный Округ (Москва и прилегающие города);
    • 80-90% фондов финансируют исключительно сектор информационных технологий;
    • Только 10% фондов занимаются посевными и стартовыми инвестициями.

    Как работает венчурный фонд

    Принцип работы венчурного фонда

    Поэтому важнейшим правилом для венчурных фондов является инвестирование только в те проекты, от которых можно ожидать возврата вложенного капитала. Поэтому компании с систематически медленным ростом продаж не входят в сферу интересов венчурных фондов.

    1. Управляющие венчурным фондом получают список инвестиционных проектов, которые подали заявку на получение финансирования.
    2. Оформляются соответствующие документы.
    3. Фонд отбирает проекты и стартапы, которым будут выделены средства.
    4. Участники венчурного фонда вносят средства и управляющая компания также выделяет деньги.
    5. Венчурный фонд проводит поэтапное финансирование проектов.
    6. Венчурный фонд проводит контроль и консультирование на протяжении всего этапа финансирования проектов.
    7. В конце этапа финансирования фонд получает доход от продажи акций и/или своей доли в бизнесе.
    8. Прибыль распределяется между участниками венчурного фонда.

    В какие компании инвестируют венчурные фонды?

    По статистике, большинство венчурных фондов предпочитают инвестировать в развитые компании.

    • Неправильно составленный бизнес-план;
    • Неграмотно оформленная документация и заявка;
    • Несоответствие отраслевой, географической, научно-технической и т.д. политике фонда.

    Хотя венчурные фонды являются средне- и долгосрочными инвестициями (от 3 до 10 лет), управляющая компания всегда выходит из стартапа в конце раунда (в отличие от стратегических инвесторов и некоторых бизнес-ангелов). Выбор правильного времени выхода — одна из важнейших задач венчурного фонда.

    Как создать венчурный фонд:

    Давайте более подробно остановимся на нескольких моментах.

    Этот вопрос особенно актуален для частных инвесторов, которые располагают относительно большим объемом стартового капитала.

    Объекты инвестирования венчурного фонда

    Рекомендуется использовать не более 10-15% всех сбережений для создания венчурного фонда.

    • Проекты (иногда даже на стадии идеи), которые занимаются первичными разработками или проводят исследования для выпуска перспективного продукта и нуждаются в финансировании;
    • Новые компании, которые только вышли на рынок и нуждаются в средствах для масштабирования деятельности;
    • Компании, которые занимаются разработкой нового продукта;
    • Известные развитые компании, которые нуждаются в дополнительном финансировании для наращивания оборотов производства и расширения рынков сбыта.

    Для мелкого инвестора (инвестора-ангела) лучше всего создать венчурный фонд для стартовых инвестиций, так как капитал в этом случае может составлять около $3500 млн. Для участия в финансировании крупных известных компаний стартовый капитал должен составлять около $10-15 млн.

    При выборе стратегии в первую очередь следует выбрать инвестиционный период, в среднем 5-10 лет. Для инвестиций в перспективные компании этот период может быть гораздо короче — около 3 лет.

    Как создать венчурный фонд

    Принцип создания венчурного фонда

    При выборе юрисдикции обратите внимание на оффшорный регион, например, Каймановы острова. Вам также необходимо решить, в какие компании вы хотите инвестировать — российские или иностранные. Последние, в частности, требуют большего капитала для создания венчурного фонда.

    1. Создать стартовый капитал.
    2. Сформировать инвестстратегию.
    3. Выбрать юрисдикцию.
    4. Выбрать регион инвестирования.
    5. Оформить документацию на ведение деятельности.
    6. Сформировать команду.
    7. Начать инвестировать.

    Сбор команды — пожалуй, самый важный этап, поскольку успех венчурного фонда напрямую зависит от качества персонала. В среднем, операционные расходы (содержание офиса, если не предусмотрена удаленная работа, зарплата) составляют 1-2% от стартового капитала за весь период работы. Если проект успешен, команда получает 15-20 % от прибыли.

    Взаимодействие между венчурным капиталом и стартапами происходит на разных этапах:

    Преимущества и недостатки работы с венчурными фондами для молодых разработчиков.

    Среди преимуществ особенно стоит отметить следующие:

    Фонды венчурных инвестиций также имеют много преимуществ для частных инвесторов:

    Юрисдикция венчурного фонда в Швейцарии

    Нет никаких недостатков для группы разработчиков или независимого автора инновационной идеи. Однако не существует такого понятия, как

    В отличие от банковских кредитов и акционерного капитала, венчурный фонд не рассматривает свой капитал как «долгосрочные» деньги. Компании финансируются только до тех пор, пока они не приобретут достаточную кредитоспособность и стабильность, которые могли бы заинтересовать стратегического инвестора в качестве объекта приобретения или IPO. Средний инвестиционный период составляет не более 3-5 лет (в некоторых случаях 7-8 лет), если требуется длительный период развития, например, в телекоммуникационном или энергетическом секторе.

    Этапы финансирования перспективных проектов

    Для снижения риска венчурный фонд использует три основных метода диверсификации своего инвестиционного портфеля:

    1. Посевной. На этом этапе команде разработчиков важно убедить потенциальных инвесторов в финансовой привлекательности собственного проекта. Если это удается осуществить, то можно договариваться о “посевных” инвестициях. Это средства, необходимые для создания опытного образца или демо-версии какого-либо приложения. Посевные инвестиции могут также расходоваться на решение организационных вопросов и проработку бизнес-модели.
    2. Раннее финансирование. После успешного тестирования “пилотной” версии проекта, фонд выделяет средства на создание компании, брендирование и разработку подробного маркетингового плана, направленного на изучение деталей продвижения готового товара на рынке и анализ конкурентов.
    3. Расширение. На этом этапе инвестиции направляются на закупку производственных мощностей.
    4. Позднее финансирование. На этом тапе венчурный фонд практически не выделяет средства в развитие проекта, поскольку к этому времени компания должна выйти на полную окупаемость. Если в течение ранее оговоренного периода проект не удается вывести в стабильную прибыль, то он признается провальным и, чаще всего, закрывается. В некоторых случаях может проводится “работа над ошибками” и выделение дополнительных средств инициаторам идеи для исправления ситуации, если специалисты фонда сочтут подобное решение целесообразным и оправданным с финансовой точки зрения.
    5. Завершающий этап. Если компанию удается вывести на стабильные показатели прибыли, демонстрируемые в течение нескольких месяцев или лет, инвесторы продают контрольный пакет акций учредителям, либо на фондовом рынке. После этого проект считается полностью и успешно реализованным.

    Проект, претендующий на получение венчурных инвестиций, должен гарантировать как минимум десятикратное увеличение капитала в течение первых пяти лет, в результате чего годовая прибыль составит около 60%. Конкретные показатели оговариваются на индивидуальном уровне, особенно в случае устоявшихся компаний, но большинство американских и европейских фондов ориентируются на эти результаты. Доход управляющих фондами складывается из двух частей: комиссии за управление активами, которая обычно составляет 2-3 % от общей суммы, и разделения прибыли в размере 20-30 %.

    Типичным инструментом корпоративного контроля является выпуск привилегированных акций или облигаций. После завершения инвестиций или IPO они обмениваются на обыкновенные акции и продаются стратегическому покупателю. Привилегированные ценные бумаги дают венчурному фонду права на управление и контроль, а также право преимущественной покупки в случае банкротства. Проще говоря, «обычные» акционеры могут уйти с пустыми руками.

    • Финансовая безопасность на всех этапах становления компании;
    • На ранних этапах над проектом работает экспертная команда финансовых аналитиков и профильных специалистов;
    • Перед принятием решения о финансировании той или иной идеи, проект проходит тщательный, разносторонний мониторинг;
    • Авторы идеи лишь косвенно участвуют в реализации проекта, а основная ответственность ложится на управляющую компанию, специалисты которой обязаны строго следить за каждым этапом реализации;
    • Официальная деятельность;
    • Юридическая и организационная поддержка на всех этапах становления новой компании.

    В России, как и в других странах СНГ, венчурные компании, помимо инвестиционной функции, выполняют функцию оптимизации налогообложения, поскольку доход начисляется только в момент продажи акций, а до этого инвестор не несет никаких обязательств.

    • Хорошая диверсификация рисков;
    • Тщательная проверка каждого проекта перед началом финансирования;
    • Потенциал прибыли может исчисляться сотнями и даже тысячами процентов от стартовых вложений.

    Участниками могут быть только юридические лица, при этом необходимо наличие управляющей компании и банка-кастодиана с соответствующей лицензией.

    • Высокие риски (если проект по каким-либо причинам реализовать не удастся, либо финансовый результат не оправдает ожиданий, то вернуть вложения не получится);
    • Чтобы начать инвестировать в перспективные, инновационные стартапы, частному инвестору потребуется располагать свободными средствами в размере от 1 млн рублей и более (условия сотрудничества с физическими лицами индивидуальны для каждой конкретной организации).

    Заключение

    Стратегия инвестирования

    • Увеличение количества объектов инвестирования в разных секторах экономики. Следует помнить, что только малая часть новых компаний могут продержаться на рынке 2-3 года, но прибыль даже по одной удачной сделке может компенсировать многократные потери;
    • Специализация только на одном сегменте рынка. В данном случае стратегия противоположна предыдущей – узкая специализация дает возможность на основе прошлого опыта проводить более квалифицированный анализ.
    • Привлечение со-инвесторов. Только в редких случаях проект финансируется одним фондом, обычно партнеры привлекаются только для совместного анализа или если собственных средств недостаточно.

    Доходность

    Фонды в РФ

      Что грозит за просрочку и неуплату кредита — наказание за невыплату кредита в 2022 году. Что будет если не платить кредит
Оцените статью
Бизнес блог